Alcance sua independência financeira!

Assine Nosso Feed!

  • Receba artigos e informações valiosas para se destacar no mercado financeiro e ganhar dinheiro.
  • Fique tranquilo(a), sua privacidade será respeitada.


  • quinta-feira, 5 de setembro de 2013

    O que é o valor patrimonial de uma ação (VPA)?

    O VPA, sigla para "valor patrimonial da ação" é mais um índice fundamentalista que pode ajudar o investidor a tomar decisões acertadas de investimento. 

    Neste post, vamos entender o que ele significa e como utilizá-lo na prática.

    Definição

    O VPA é um indicador contábil que mostra o valor patrimonial de uma ação de uma determinada empresa, ou seja, valor financeiro teórico que uma ação da empresa valeria caso terminasse as operações da companhia no momento da divulgação do balanço. O VPA representa o valor intrínseco de cada ação e é obtido pela seguinte fórmula: 
    Patrimônio Líquido dividido pela Quantidade de Ações
    Não é muito comum observarmos empresas sendo vendidas abaixo do seu VPA, ou seja, do seu valor intrínseco e esta situação acontece em situações especiais que veremos adiante. O que acontece com frequência é o mercado aceitar pagar um “ágio” (ou um valor maior que o valor intrínseco) pela ação, pois a expectativa de crescimento, resultados e consequentes bons dividendos justificariam esse sobrepreço. Geralmente quando uma empresa "abre seu capital", ou seja, lança suas ações para negociação na bolsa, elas de imediato são vendidas acima do seu VPA, novamente devido às expectativas de ganhos futuros.

    Na prática!

    Quando uma ação é negociada abaixo de seu VPA, o entendimento é de que as expectativas para seus negócios ou segmento não são boas. Quando o mercado passa por uma crise (como a que estamos passando) muitas empresas são negociadas abaixo do seu valor intrínseco em decorrência do mau humor do mercado e dos investidores em geral.

    Em matéria do portal Infomoney do mês de junho de 2013, podemos verificar diversas ações sendo vendidas abaixo do seu valor intrínseco:  

    http://www.infomoney.com.br/onde-investir/acoes/noticia/2824326/acoes-ibovespa-custam-menos-que-valor-patrimonial-vale-pena-comprar

    Vejamos a primeira ação da lista. A Petrobras (PETR4) estava sendo negociada na época a R$ 18,06 por ação e seu valor patrimonial era de R$ 25,71. Um bom negócio não?

    Geralmente comprar uma ação abaixo do seu VPA é sinal que os papéis da companhia estão baratos, o que por consequência leva a certa margem de segurança ao investidor.

    Porém, comprar empresas com um VPA baixo nem sempre é vantagem, como veremos a seguir, e o investidor deve sempre estar atento.

    Cuidado...

    Comprar ações com um VPA baixo é a estratégia utilizada pelo mega investidor Warren Buffett. Ele compra empresas excelentes, com grande diferencial competitivo e que estão desacreditadas pelo mercado (por consequência sub-avaliadas), colhendo os frutos no futuro.

    Aquela máxima que sempre costumo relembrar no blog também serve para o VPA: nunca analise um indicador fundamentalista isoladamente. O VPA é um bom indicador quando analisado em conjunto com a evolução dos lucros da empresa, com a diminuição da dívida, com o DY, P/L etc.

    Vejamos: de acordo com o gráfico acima, a OGX (OGXP3) estava sendo negociada a R$ 0,97 por ação, sendo que seu VPA seria de R$ 2,13. Um grande negócio? Claramente não.

    Conclusão

    O VPA é um excelente indicador fundamentalista, mas que deve ser usado com cuidado, moderação e principalmente, não deve ser analisado de forma isolada para a tomada de decisões de investimento.

    É verdade que uma empresa realmente excelente (e sub-avaliada) sendo vendida abaixo do seu VPA é um grande negócio, mas mesmo assim devemos sempre investigar o motivo da ação estar sendo negociada abaixo do valor patrimonial, pois tal situação não é comum e "aonde tem fumaça, tem fogo."

    Crédito da imagem: http://www.freedigitalphotos.net
    Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...

    6 comentários:

    1. Caro Amigo, se uma ação está c/ VPA baixíssimo, significa que infelizmente a empresa em questão não vem apresentando grandes ou c/ certeza, nenhum lucro!! O bom investidor conforme seu tópico anterior, deve ater-se ao lucro e não ao valor intrínsico do papel.O Sr.Mercado penaliza corretamente suas más empresas.

      ResponderExcluir
      Respostas
      1. Olá João Vitor! Concordo em partes. De acordo com o exemplo do "modus operandi" de Warren Buffett, ele procura empresas com baixo VPA (ou seja, desacreditadas pelo mercado) e consegue vislumbrar seu futuro competitivo. Evidente que um VPA baixo é sinal de algo errado, mas não é necessariamente uma evidência certa de que a empresa seja ruim. Um abraço!

        Excluir
    2. Vpa da ogx foi avaliado para proximo a 0.69 depois da baixa contabil

      ResponderExcluir
      Respostas
      1. Olá Anônimo! Sim, mas ainda os valores utilizados valem para ilustrar o exemplo. Um abraço!

        Excluir
    3. Quem procurar "comprar o negócio" ao invés de "comprar a ação" sempre analise o todo, não uma parte.

      Assim o faz Buffett.

      Parabéns pelo artigo!

      www.ricodinheiro.com.br

      ResponderExcluir
      Respostas
      1. Exatamente Kleber: comprar o negócio e não a ação. Um abraço!

        Excluir