A importância dos dividendos crescentes

Escolher ações para montar uma carteira de investimentos não é nada fácil. Quando pensamos em uma carteira de dividendos não basta olharmos para o Dividend Yield e pronto. Um horizonte maior deve ser observado. Neste post iremos verificar a importância de se atentar para dividendos crescentes em uma ação.

Para começar, um conceito deve estar latente em nossas mentes: não basta olhar somente o valor que a empresa está pagando em dividendos no atual momento. Devemos olhar seu P/L, seu crescimento recorrente (em cinco anos), o nível de endividamento etc...Além destes indicadores devemos procurar verificar o histórico de dividendos da empresa em que estamos desejando investir. 

Bons dividendos hoje não significam bons dividendos no futuro

Basta lembrarmos do caso da Eletropaulo. Ela pagou excelentes dividendos nos ultimos dois anos, porém para os próximos anos (acredito em um horizonte de 2 a 3 anos) esta distribuição não chegará perto do que foi pago anteriormente.

Fato é que parte destes bons dividendos vieram de uma politica agressiva de distribuição de dividendos e outra parte veio de eventos não-recorrentes, como a venda de algumas empresas do grupo AES e o recebimento de parcelas devidas à empresa em questão. Portanto, foram eventos que não iriam se repetir no futuro.

Não estou dizendo que a Eletropaulo não irá voltar a distribuir bons dividendos no futuro, mas não acredito nisso para o curto prazo.

Um histórico de crescimento (ou manutenção) constante nos dividendos geralmente é um bom sinal

Observar um bom histórico de dividendos crescentes (de pelo menos 5 anos) nos remete à um crescimento da empresa e à uma boa vantagem competitiva, mas deve ficar claro que o passado nem sempre se repete no futuro. O crescimento nos dividendos nos leva a uma forte tendência que deve sempre ser balizada por outros indicadores, visto que o crescimento nos dividendos pode ser "mascarado" por eventos não-recorrentes.

Com alguns exemplos fica bem melhor...

Como acredito que a prática é melhor que somente a teoria vamos analisar alguns exemplos:

* Proventos de acordo com o ano de pagamento

De acordo com o exemplo apresentado no gráfico, muitas empresas se não aumentaram seus dividendos pelo menos mantiveram os valores pagos em uma média o que não deixa de ser algo bom pois temos que lembrar e analisar que desde 2008 estamos sentido os efeitos de uma crise que afetou sobremaneira algumas empresas que dependem de ações no exterior para seus lucros. O caso da Ambev é emblemático, pois em 2011 houve um grande decréscimo na distribuição de dividendos.

Amigo leitor, deste modo deve ficar claro o que já escrevi acima: a empresa deve ser vista como um todo e não somente pelo DY% ou pelo P/L. Olhando a empresa desta maneira, poderemos investir de forma cada vez mais acertada.

Um grande abraço a todos!

Créditos da imagem: www.freedigitalphotos.net