Como ocorre o desconto dos dividendos?

O desconto dos dividendos é uma situação que ocorre com todas as ações, mas que geralmente causa muita estranheza em muitos investidores principalmente naqueles que estão começando os investimentos e tem uma carteira recheada de boas pagadoras de dividendos. Neste post vou esclarecer  esta situação e mostrar que este fenômeno é interessante e pode beneficiar quem investe nas ações.

Nas últimas semanas, os investidores da Eletropaulo vem assistindo a uma queda drástica no preço desta ação. Os motivos são muitos e se inter-relacionam (especulação, dividendos etc.) culminando com esta desvalorização que já chega à -18% neste mês de abril de 2012.

Para a surpresa de muitos, na data ex-dividendos, a ação que vinha perdendo pouco nos últimos dias chegou a cair mais de 2%. Se o investidor reparar bem, neste dia a ação perdeu praticamente o valor distribuido em dividendos, ou seja, cerca de R$ 3,39.

Acontece que toda ação após a data ex-dividendos começa a ser vendida sem o valor dos dividendos estar incluido no preço. Para ficar mais claro, vamos a uma analogia simples: vamos supor que você seja dono de um sítio e este tenha o valor de mercado de R$ 20.000,00. Quando ocorre a colheita você verifica que o café colhido esteja valendo R$ 1.000,00. Portanto o valor do seu sitio agora é de R$ 21.000,00 (ou seja, R$ 20.000,00 do valor de mercado do sitio + R$ 1.000,00 de sua produção). Vendidas as sacas de café, você receberá os R$ 1.000,00 e seu sitio voltará a valer R$ 20.000,00. 

O mesmo ocorre com as ações: digamos que a ação X esteja valendo R$ 30,00 antes da data ex-dividendos e irá distribuir R$ 5,00 em dividendos. Assim, após a data ex-dividendos, a ação é negociada a R$ 25,00 (sem os dividendos). Porém, geralmente no próximo mês você recebe novamente estes R$ 5,00 na forma de dividendos. Portanto, ficou igual. Mas qual a vantagem disso então:

1º. Após a data ex-dividendos você pode comprar a ação mais barato;

2º. Esta ação que se "desvalorizou" pode logo depois se valorizar novamente. Desta maneira, você recebe os dividendos no próximo mês e ainda ganha em valorização.

É claro que esta desvalorização momentânea vai impactar nas carteiras que contem grande quantidade de boas pagadoras de dividendos. Como os dividendos são altos, o valor descontado também é significativo. Tenho plena consciência que resultado mensal de minha carteira também será impactado, mas este impacto será neutralizado no mês que vem, com o recebimento dos dividendos.

Em algumas empresas, como por exemplo as BlueChips, este impacto não é tão marcante. Veja como exemplo o Banco do Brasil. Com uma ação valendo por exemplo R$ 26,00 (este é um valor fictício) e um dividendo de R$ 0,30 por ação, após a data ex-dividendos a ação chega a valer R$ 25,70 (devido ao desconto) porém com uma possível valorização do papel este desconto dos dividendos pode ser neutralizado em poucas horas.

Assim, pensar que o desconto dos dividendos é uma perda, é ver somente um lado da moeda, pois este valor "perdido" acaba voltando com os dividendos.

Um grande abraço a todos e uma excelente semana!

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