Análise: BANCO DO BRASIL (BBAS3)

Após a primeira análise fundamentalista do blog (Análise: ELETROPAULO) volto hoje a escrever um pouco sobre uma empresa em particular e o foco desta matéria será o Banco do Brasil.

• História

O Banco do Brasil é uma das mais antigas instituições do Brasil. Foi criado em 1808 através de um alvará  do príncipe regente D.João. Segundo o seu site de Relações com Investidores: "Com lucro líquido de 11,7 bilhões e ativos totais de 811,2 bilhões, o BB encerrou 2010 como líder no Sistema Financeiro Nacional, destacando sua atuação no crédito com 19,8% de participação de mercado. Essa liderança foi alcançada devido à ênfase no financiamento a pessoas físicas, especificamente crédito consignado, financiamento a veículos e financiamento imobiliário. Além de manter-se como líder de mercado, o foco em pessoas físicas contribui para o crescimento da margem financeira do Banco, com melhoria na qualidade de sua carteira." 

• Fundamentos (em 10/02/2012)

-P/L: 5,68
-DY: 7,2
-LUCRO POR AÇÃO: 4,59
-LIQUIDEZ CORRENTE: 0,9
-CRESCIMENTO NOS ÚLTIMOS 5 ANOS: 16,7%
-VALOR ATUAL DAS AÇÕES: R$ 26,08

-VALORIZAÇÃO DAS AÇÕES:

2007  +36,78%
2008   -50,74% (CRISE)
2009  +110,87%
2010  +12,38%
2011  -18,89 (CRISE)
2012  +10,04%

O Banco do Brasil tem apresentado bons resultados nos últimos anos, a despeito das crises. Um crescimento baseado principalmente na oferta de crédito consignado e para a aquisição de imoveis, carros etc. Com um P/L baixo e DY médio o papel faz parte de muitas carteiras de investimento, tanto aquelas focadas em valorização como aquelas direcionadas para dividendos. Ao meu ver um ponto negativo do papel é sua liquidez corrente (reflete a capacidade da empresa em pagar sua dividas no curso prazo e relaciona-se com o valor disponível para tal) sendo de 0,9. O ideal na minha opinião é que esteja em aproximadamente 1,5. Ademais, a empresa é bem negociada e tem boa liquidez para venda.

• Dividendos

Os acionistas do Banco do Brasil receberam em 2011 R$ 1,87 em dividendos (sendo dividendos e juros sobre o capital próprio) de forma praticamente trimestral. Nada mal, perto de alguns bancos listados na Bolsa que distribuem centavos mensalmente. 

• Afinal, é uma empresa para dividendos?

Uma questão muito recorrente diz respeito à condição do Banco do Brasil como bom pagador de dividendos, visto que este papel tem aparecido em diversas carteiras de dividendos. É inegável que seu Dividend Yield está bem abaixo de outras empresas boas pagadoras de dividendos como a Coelce - por exemplo - que possui um DY de aproximadamente 12%. Porém seu DY também não é tão baixo como o de outras empresas (inclusive bancos) que distribuem dividendos em uma porcentagem de aproximadamente 3%, como o Itau (ITUB4) por exemplo. Particularmente vejo o Banco do Brasil como um apoio em uma carteira de dividendos e uma forma de obter valorização da carteira. No atual cenário da economia o papel está relativamente descontado e sua compra, além de favorecer possíveis ganhos futuros garante dividendos médios bem interessantes.

• Situação Atual

Como escrito acima, o papel encontra-se ao meu ver ainda descontado (já esteve bem mais descontado - sua minima em 52 meses foi R$  21,80) e pode permanecer assim por um bom período ou pelo menos enquanto a situação financeira mundial, particularmente da Europa não for controlada. Esta é uma situação inerente ao setor financeiro que nas crises sempre é descontado - mesmo apresentando lucros como é observado no Brasil e reflete o medo generalizado do mercado.

• Potencial do Investimento

Um índice que não deixo de observar em minhas análises é o potencial do investimento, ou seja, qual o retorno desejado e em quanto tempo posso atingi-lo. O potencial de investimento nas ações do Banco do Brasil é bastante interessante tanto no que se relaciona com o ganho em valorização como em dividendos. Sua máxima nas ultimas 52 semanas foi de R$ 29,23 e em uma possível (repito - possível!)  valorização do IBovespa podemos chegar a uma valorização de 12% considerando o valor atual da ação e sua máxima.

Com relação aos dividendos, para se obter uma renda mensal de R$ 2.000,00 com os papéis do Banco do Brasil o investidor deveria alocar R$ 334.736,80 e obter 12.835 ações, considerando o atual preço da ação e a distribuição de dividendos do ultimo ano. É claro que estes números estão baseados em uma única compra e desconsideram o re-investimento de dividendos, formação de preço-médio, valorização etc. condições que podem abreviar o tempo para obtenção destes resultados.

• Conclusão

Lirio Pariosoto em uma de sua palestras no circuito ExpoMoney (que você pode assistir aqui) disse que as empresas de capital misto controladas pelo governo são muito ruins, com exceção da Cemig e do Banco do Brasil. Concordo e mantenho a empresa em minha carteira com vistas à valorização futura e dividendos praticamente trimestrais.

Um grande abraço a todos e uma excelente semana!

E você leitor investe no Banco do Brasil? Qual sua experiência com esta ação? Comente, todos nós aprendemos!

Créditos da imagem: http://www.freedigitalphotos.net/

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