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  • terça-feira, 8 de maio de 2012

    Análise: CEMIG (CMIG3)




    Dando continuidade as nossas matérias sobre análises de empresas boas pagadoras de dividendos e após realizarmos um raio-x da Eletropaulo e depois do Banco do Brasil, hoje vamos bater um papo sobre a Cemig.


    Figurando em um grande número de carteiras de dividendos, a Cemig tem apresentado resultados robustos nos últimos trimestres, investindo tanto na geração, transmissão e comercialização de energia. Em sua estrutura acionária temos 50,98% da ações nas mãos do setor público e 49,02% nas mãos dos investidores particulares totalizando 682.414.582 ações.


    Histórico


    Segundo o site de Relações com Investidores da Cemig: 

    "A Companhia Energética de Minas Gerais - Cemig, fundada em 22 de maio de 1952, é uma holding composta de mais de 100 empresas e com participações em consórcios e fundo de participações, além de possuir ativos e negócios em 22 estados brasileiros e no Distrito Federal e também no Chile. Atua nas áreas de geração, transmissão, distribuição e comercialização de energia elétrica, e ainda na distribuição de gás natural, por meio da Gasmig, em telecomunicações, por meio da Cemig Telecom, e no uso eficiente de energia, por meio da Efficientia."


    Dados Fundamentalistas


    Estes dados estão relacionados às ações ordinárias, denominadas CMIG3, na data de 07/05/2012, as quais invisto e hoje possuem os melhores indicadores comparados com as ações preferenciais (CMIG4).



    • Cotação: R$ 31,05
    • P/L: 10,97
    • Dividend Yield: 8,1%


    Variação da cotação:


    • 2012: +48,85%
    • 2011: +48,68%
    • 2010: +5,81
    • 2009: +30,77
    • 2008: -19,97
    • 2007: +21,59
    • Crescimento Recorrente (Últimos 5 anos): 10,9%
    • Lucro por Ação: 2,83
    • Liquidez Corrente (capacidade de pagar as dividas de curto prazo): 0,70



    Evolução da Cotação


    Observem que a cotação sempre se sobressaiu ao IBovespa, sendo que nos últimos meses (01/2012 à 05/2012) o crescimento foi acentuado.

    Evolução do Lucro Liquido


    Podemos verificar que desde o ano de 2005 a empresa vem apresentando resultados bons mas que variaram pouco, porém no ano de 2011 o resultado foi bem expressivo. Estes resultados que pouco variaram nos anos anteriores na verdade não são nada de novo, visto ser esta uma característica bem conhecida das elétricas.

    Evolução do LPA


    • 2009 - R$ 2,18
    • 2010 - R$ 2,65
    • 2011 - R$ 2,83
    A empresa vem apresentando crescimento continuado do lucro por ação (LPA) o que é um ponto positivo e mostra o crescimento da mesma. De nada adianta termos uma empresa boa pagadora de dividendos se estes dividendos não se refletem no lucro por ação.

    Evolução dos dividendos


    • 2007 - R$ 4,98
    • 2008 - R$ 1,78
    • 2009 - R$ 1,90
    • 2010 - R$ 2,82
    • 2011 - R$ 2,99
    A distribuição de dividendos nos últimos anos tem sido crescente, a despeito do ano de 2007 que provavelmente teve expressiva distribuição devido à algum evento não-recorrente.

    Politica de Dividendos


    Segundo o site de Relações com Investidores da CEMIG:


    "O lucro líquido apurado em cada exercício social será destinado: (i) 5% para a reserva legal, até o limite máximo previsto em lei; (ii) 50% distribuído como dividendo obrigatório aos acionistas da Companhia, observadas as demais disposições de nosso Estatuto Social e a legislação aplicável; e (iii) o saldo, após a retenção prevista em orçamento de capital e/ou investimento elaborado pela administração da Cemig, com observância do Plano Diretor e da política de dividendos nele prevista e devidamente aprovado, será aplicado na constituição de reserva de lucros destinada à distribuição de dividendos extraordinários, observado o disposto abaixo, até o limite máximo previsto na lei.


    Sem prejuízo do dividendo obrigatório, a cada dois anos, a Cemig utilizará a reserva de lucros citada acima para a distribuição de dividendos extraordinários, até o limite do caixa disponível.
    O Conselho de Administração poderá declarar dividendos intermediários, a título de juros sobre o capital próprio, à conta de lucros acumulados, de reservas de lucros ou de lucros apurados em balanços semestrais ou intermediários.


    Os dividendos declarados, obrigatórios ou extraordinários, serão pagos em duas parcelas iguais, a primeira até 30 de junho e a segunda até 30 de dezembro de cada ano, cabendo à Diretoria, observados estes prazos, determinar os locais e processos de pagamento." 



    Situação Atual


    Atualmente a Cemig apresenta um DY médio (8,1%) comparado com outras elétricas e um P/L atraente 10,97. Em e-mail recente a empresa já se manifestou a respeito da revisão tarifária que invariavelmente atinge a todas as elétricas, visto estarmos falando de um setor regulado. Em relação a este evento, a empresa afirmou estar formando reservas para tal fim. Como já é praxe da empresa a formação de reservas e não efetuar a distribuição total dos lucros em dividendos acredito que não haverá uma queda acentuada nos dividendos futuros devido à revisão.

    Atuando em diversos segmentos, a saber: geração, transmissão e comercialização da energia elétrica e presente em diversos estados no Brasil (como também em outros países) acredito ser esta uma empresa bem protegida visto ter controle de todo o processo e não ficando refém do preço da energia de outras geradoras, por exemplo.


    Potencial do Investimento


    Considerando o montante pago em dividendos no ano de 2011, podemos concluir que para se obter uma renda mensal de R$ 2.000,00 em dividendos, considerando-se um investimento único e portanto não se levando em conta o preço médio de compra e nem o re-investimento dos dividendos temos que seria necessário ter em carteira 8.000 ações e investir R$ 248.400,00 (com a cotação em R$ 31,05). 

    Lembrando que o re-investimento dos dividendos e a formação do preço médio podem diminuir sobremaneira o valor do investimento e por consequência fazer com que o objetivo seja atingido de forma mais rápida.

    Além disso, por estar situada em diversas regiões do país, representa uma grande possibilidade de valorização futura visto os eventos vindouros (Copa do Mundo e Olimpíadas) além do crescimento industrial e de renda da população previsto para os próximos anos.

    Gestão de Riscos


    Segundo o site de Relações com Investidores: 


    A Cemig opera em ambientes onde fatores como a consolidação setorial, globalização, tecnologia, regulamentação, reestruturações, variações de mercado e competição criam incertezas. Portanto, torna-se necessário estimar precisamente a probabilidade de ocorrência de um potencial evento e os seus impactos nos resultados empresariais associados.




    Conclusão


    Com um crescimento anual e constante dos dividendos, do lucro por ação e do lucro líquido podemos concluir que a Cemig é hoje em dia uma das melhores empresas para investimento quando pensamos em boas pagadoras de dividendos. Apesar de possuir um DY um pouco abaixo da média das outras elétricas a empresa tem boas perspectivas de crescimento e pode gerar bons frutos no futuro.

    Fontes dos dados históricos:

    Fundamentus - http://www.fundamentus.com.br
    GuiaInvest - http://www.guiainvest.com.br
    Cemig - Relações com Investidores - http://cemig.infoinvest.com.br/?language=ptb
    Imagem: http://www.freedigitalphotos.net/

    O blog Rico por Acaso preza pela qualidade da informação apresentada ao leitor. As matérias aqui apresentadas representam a opinião pessoal de seu autor. Assim deve ficar claro que o blog não faz qualquer tipo de recomendação de investimento, não se responsabilizando por perdas, danos (diretos, indiretos e incidentais), custos e lucros cessantes.
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    23 comentários:

    1. Amigo,
      Ótima matéria. A propóstito vc hoje na Bovespa que a cotação da OIBR4 está 9,90. Sendo que vi que ela pagou 1,22 de dividendos.
      Isso é mais de 10% do valor da ação.
      Eu estou vendo com bons olhos esta ação. Mas gostaria de saber uma opinião sua.

      Não vejo muito as pessoas falando dessa ação.
      O que que vc acha?

      Bruno

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      1. Olá Bruno! Realmente esta ação não é tão conhecida. Confesso que também não tinha reparado. Vou ter que dar uma lida nos relatórios para ter uma posição, pois só olhando os fundamentos é arriscado tomar alguma decisão. Um grande abraço e muito obrigado por acompanhar o blog!

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    2. Amigo,
      Os valores de dividendos você pega de algum lugar ou você mesmo calcula?

      Se vc pega de algum lugar, de onde é?

      Se vc calcula. Como faz? Qual é a data de valor da ação que vc usa como base?

      Atenciosamente,

      José Ribeiro

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      1. Olá José Ribeiro! Muito obrigado por sua participação! Estes dados geralmente eu pego no site Fundamentus (www.fundamentus.com.br) ou do próprio site da empresa no menu "Relações com Investidores", que toda empresa tem. Um grande abraço!

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      2. Cuidado com os dividendos do Fundamentus, tem muita coisa errada ali! Ele calcula errado as bonificações e coisas do gênero. Pode verificar!

        Eu sugiro pegar do Guiainvest e ir corrigindo "no braço".

        Grande abraço!

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      3. Olá "dimarcinho"! Obrigado pelo alerta. Vou verificar os dados! Um grande abraço!

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    3. José Ribeiro veja o site - www.dividendobr.com

      Lá você terá informações quanto aos dividendos!

      Um abraço e sucesso!


      Phelipe

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      1. Olá Phelipe! Apesar de achar um pouco confuso este site, ele também ajudar bastante! Obrigado pela contribuição!

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    4. Esta empresa eu tenho na carteira e estou confiante.

      Abraços

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      1. Olá "Além da Poupança"! Eu como disse também tenho em carteira e pretendo aumentar a posição. Um grande abraço!

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      2. Rico por Acaso,
        Só uma dúvida, este papel que você falou que tem é o OIBR4?
        Talvez esteja havendo alguma confusão.
        O papel referido é o OIBR4 e você tinha dito que não havia reparado nele. Então creio que não seja este, né?

        Atenciosamente,

        Bruno

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      3. Olá Bruno! O papel que disse que tenho e pretendo aumentar a posição é o CMIG3. Sobre o OIBR4 falei que teria que estudar um pouco o papel antes de falar alguma coisa. Um grande abraço!

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    5. Não tenho este papel, mas confesso que vou encarteirar se cair para uns 26,00.

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      1. Amigo,

        Você se refere a qual papel? Estou vendo o histórico das conversas aqui e o papel que foi referenciado é o OIBR4, que está 9,90.

        Atenciosamente

        Bruno

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      2. Olá Bruno! O papel que o "Cameleão" se refere é o CMIG3 também. Um grande abraço!

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      3. "Camaleão", com um P/L de 10 acho que não vou resistir em aumentar a posição. Um grande abraço!

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      4. camaleão, com base em que tu achas que o papiro cairá aos 26?

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    6. a cemig faz parte da minha carteira.. é uma boa empresa.. lucros constatntes e bons fundamentos.. PL, DY, LPA... o item que me preocupa nesta ação é a dívida.. ela é bem alta.. vale a pena ficar de olho!!!!!!!!! hj me livrei a minha MLFT...lucro de 30%.. chega de empresa de telefonia... só me dão dor de cabeça!!!!!!!!!!!!

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      1. Olá Anonimo! Eu tenho um pé atras com telefonia, são boas pagadoras de dividendos mas não sei porque não tenho confiança. Um grande abraço!

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      2. Que dívida é essa da CEMIG que o anônimo comenta que não foi mencionada por você Rafael?

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      3. Acredito que o amigo acima esteja falando da Liquidez Corrente visto que a mesma é de 0,7 e perto de outras empresas é um pouco baixa. Porém, verifique os planos de endividamento da empresa nestes links (http://cemig.infoinvest.com.br/static/ptb/perfil_divida.asp?idioma=ptb) e (http://cemig.infoinvest.com.br/static/ptb/endividamento.asp?idioma=ptb). Acredito que são bem consistentes e mostram um emprenho da empresa em melhorar o patamar do atual endividamento. Um grande abraço!

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    7. Eu gosto de empresas que pague bons dividendos mas com essas revisao tarifarias nao sei se e melhor investir agora ? e entre elas quais seria as melhres pagadoras de dividendos um abraço

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      1. Olá Anonimo! Com a revisão tarifária muitas empresas acabam tendo suas cotações afetadas (para baixo) e se a empresa é boa esta é a hora de investir! Um grande abraço!

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