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  • terça-feira, 4 de outubro de 2011

    Porque eu não invisto mais na Petrobras/Vale

    Há um tempo atrás, mais precisamente no dia 21 de abril eu escrevi um post chamado "Porque eu ainda invisto na Petrobras". Hoje eu faço minha "mea culpa". Não estou dizendo que as blues-chips (como a Vale e Petrobras) sejam empresas ruins - longe disso. 
    Porém para aqueles que estão investindo com enfase em dividendos estas empresas não são a melhor opção atualmente. Vejamos porque:


    Nos últimos dez anos, de 2001 à 2011 a Petrobras e a Vale tiveram crescimento excepcional. Quem investiu seu dinheiro em ações ordinárias destas empresas no período mencionado obteve uma rentabilidade de 834% no caso da Vale e 250% no caso da Petrobras. Lucros extraordinários, não? Bem superiores a qualquer investimento e já descontados a inflação. Neste mesmo período o IBovespa teve uma valorização de 155%.
    Mas então porque eu não invisto mais nestas empresas? Devido à remuneração dada aos acionistas. O tal do DY, tão querido e ao mesmo tempo tão odiado.
    É claro que eu poderia investir na Vale (que hoje acredito estar com um preço bem descontado), ganhar na valorização e mais para frente vender tudo e investir em dividendos. Mas ainda uma vez eu pergunto: e a remuneração do acionista? E o imposto que pagarei na venda?
    Vamos comparar e desta vez nem mencionarei a Eletropaulo, para fazer uma comparação mais realista e de acordo com a média do mercado:

                                     VALE (VALE5)             PETROBRAS (PETR4)        COELCE (COCE5)

    DY                                        6,3%                                5,5%                                 13%

    P/L                                        4,87                                 5,84                                  5,22

    LUCRO POR AÇÃO          7,85                                 3,15                                  6,27

    Como gosto de fazer comparações, principalmente relativas à remuneração, vamos aos dados:

    -Com a Petrobras, para se obter uma renda de R$ 2.000,00 mensais você teria que ter na carteira 24.000 ações, visto que no ano de 2010 foi distribuído aproximadamente R$ 1,00 por ação preferencial. No valor atual da ação (04/10/2011 - R$ 18,41) você teria que investir R$ 441.840,00, isso sem contar o reinvestimento dos dividendos.

    -Investindo na Coelce para se obter a mesma renda você teria que ter em carteira 5.621 ações, sendo que o investimento seria de R$ 184.088,00, ou seja, 240% menor.

    Muitos vão discordar, mas na minha opinião a remuneração do acionista (DY) é um dos mais importantes índices na escolha das ações.
    E é por isso e somente por isso que não invisto mais na Petrobras e na Vale. Ainda tenho um pouco em carteira que deixarei em "banho-maria" para pelo menos empatar o investimento e depois redirecionar para outra empresa. Ademais, continuam sendo ótimas empresas, mas não para dividendos.


    Dados financeiros: http://www.fundamentus.com.br

    * Este post não é de forma alguma uma indicação para compra ou venda de ativos. Estude e tome suas próprias decisões.


    O Alquimista de Wall Street - O Livro do Blog Rico por Acaso



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    Leitura recomendada: Ações e Precauções
    Série Grandes Investidores: Carlos Slim




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    8 comentários:

    1. Muito bom post!

      Eu tenho petr , vale na carteira para valorização pois elas estão com bom preço atualmente , mas na carteira de dividendos são outras ações que a compõe e a coce5 é uma delas!

      abços

      ITM

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    2. @Investindo Todo MêsÉ bem por ai ITM. Para quem procura rentabilidade, Petro e Vale, ainda mais com esta crise, são excelentes ações, agora para dividendos infelizmente não dá. Um abraço!

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    3. Oi Rafael! Muito interessante o seu blog!
      Invisto em ações a quase 10 anos, e ultimamente tenho focado em pagadoras de dividendos, e também feito compras no Tesouro Direto, onde tenho cerca de 20% da minha carteira de investimentos.
      Rafael, o que voçê pensa sobre o Tesouro Direto e qual seria a porcentagem ideal de uma carteira formada por Ações com alto DY, Tesouro Direto e Ações com potencial de crescimento (micos).

      TOMAZ

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    4. @AnônimoOlá Tomaz, obrigado pela visita! Eu acredito que a questão da alocação de ativos é muito particular e varia de acordo com o perfil do investidor. Eu tenho 100% de meus investimentos em renda variável - particularmente em empresas boas pagadoras de dividendos. Com o tempo pretendo iniciar meus investimentos em renda fixa no Tesouro Direto. Acredito que esta ultima é uma ótima opção de investimentos. Você pode utilizar por exemplo a técnica do Lirio Parisoto, ter em carteira boas pagadoras de dividendos, um mico e se desejar, diversificar na renda fixa. Mas como escrevi, acho isso tudo muito particular e somente você pode analisar o quanto suporta o risco. Um grande abraço!

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    5. Foi difícil encontrar alguém com a mesma maneira de pensar viu Rafael...
      Porque tantas pessoas investem em petr e vale...
      Este simples cáculo que voçê faz da quantidade de capital necessário para obter uma determinada rentabilidade, é uma ótima maneira de ilustrar as diferenças.

      Como a maioria aqui nao deva investir mais de 1 milhão de reais em renda variável, (imajino que seja assim) a liquidez de papéis como eletropaulo, coelce, entre outras small caps que remuneram bem, é suficiente para que tenhamos a liquidez que precisamos, para uma possível saída no papel.
      Já os bancos, fundos de pensões, entre outros maiores investidores, "necessitam" aplicar em papéis com uma liquidez muito maior, mesmo que remunere menos, para ter a liquidez que precisam.
      É o que penso.

      Sem querer ser chato, parabéns por mais este artigo!
      Grande abraço!

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      Respostas
      1. É isso ai Leandro. Não é que Petro e Vale sejam empresas ruins. Muitas pessoas ficaram ricas com elas comprando na baixa e realizando lucros na época de Bull Market. Mas para dividendos, são fracas visto os constantes investimentos que estas empresas tem que realizar. Um grande abraço e uma excelente semana!

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    6. Realmente essas empresas não são historicamente boas pagadoras de dividendos. Acho que muita gente investe em petrobrás e vale por puro modismo ou pelo fato de serem ações que estão constantemente na midia. Eu particularmente não gosto de petrobras, se analisarmos que o custo de produção do barril de petróleo dificilmente passa de U$ 15 e é a algum tempo vendido em torno de US100, tem algo de errado com a as margens da petrobras. Porém acho a vale muito bem fundamentada e o baixo valor pago em dividendos se justifica pelo constante reinvestimento dos lucros, o que é facilmente constado no crescimento da empresa. Dificilmente encontraremos, boas pagadoras de dividendos com um crescimento elevado. Tenho vale5 na carteira.

      Abraço!

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      Respostas
      1. Olá Investidor! Apesar do tópico acabei aumentando um pouco minha posição em Vale também visto a grande queda recente da ação. Além disso o DY também está atraente. Agora Petrobras o que eu tinha vendi com prejuízo mesmo. Lá tem muito dedo do governo. Um grande abraço!

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